«Мировая экономика на марше к стагфляции» 27 декабря 81

Россия может стать исключением из глобального кризиса при условии снижения ключевой ставки и росте цен на нефть до $120–150 за баррель

Фарид Насыбуллин: «Такие меры очевидны: расширить программу субсидирования и льготных кредитов реальному сектору, расшить узкие места в логистике и в разрушенных теологических цепочках»Фото: «БИЗНЕС Online»

2022-й — год глобального кризиса?

Финансовый пузырь или облако, накрывшее мировую экономику ничем не обеспеченной денежной массой, с одной стороны, способствовали восстановлению экономик, а с другой — вызвали беспрецедентный рост цен, грозящий перейти в фазу не то гиперинфляции, не то стагфляции. Т. е. к глобальному финансовому кризису в 2022 году, что не исключает и наш ЦБ в одном из своих сценариев.

Правда, и ликвидности пришлось вбросить в экономику в разы больше, аж целых $27 трлн (в 2008 году — $12 трлн). Мировая экономика не смогла без серьезных последствий переварить такой колоссальный объем ликвидности. Инфляция, причем не только в еврозоне, но и в США, начала быстро набирать обороты. Свою ложку дегтя сюда добавил отложенный из-за пандемии спрос, нарушения производственных цепочек и логистика. Полностью сбросить излишнюю ликвидность на рынки развивающих стран, как прежде, не удалось.

На этот счет не раз высказывались главы Сбера и ЦБ, которые считают, что причина инфляции не печатный станок США, а слишком быстрый рост спроса, инфляционные ожидания и проч., за которым не успевает предложение, т. е. в экономике РФ слишком много денег. На рынке льготной ипотеки, может, это и так, но в целом же экономика РФ сильно недомонетизирована, т. е. испытывает самый настоящий денежный голод. В этой ситуации очевидно, что повышение ключевой ставки ЦБ — это тема не про борьбу с инфляцией, а нечто другое, что скрывает Эльвира Набиуллина. Хотя теоретически она права. Если растет инфляция, то обычно прибегают к единственному средству — повышению ключевой ставки. Не обращая внимания на факт, что это бьет по реальному сектору. Игнорируется и факт, что каждый кризис уникален. Особенно в наш современный век хай-тек и доминирования финансово-спекулятивного капитала.

Однозначно инфляция у нас в РФ привнесена извне в форме общемирового роста цен в масштабах, которые ранее не наблюдались. Значит, ситуация неординарная и шаблоны, по которым действует наш ЦБ, здесь не уместны. Если инфляция в России носит немонетарный характер, как заключил глава минэкономразвития РФ Максим Решетников, то почему ЦБ РФ гасит его монетарными мерами? Нелогично. Логично было бы предпринять меры по поддержке предложения со стороны отечественного реального сектора, о чем на днях заговорил наконец-то Владимир Путин, видимо, услышав миллиардера Олега Дерипаску, не раз критиковавшего Набиуллину из-за политики ужесточения ДКП. Но конкретных мер ни тот, ни другой не предложили.

«На этот счет не раз высказывались главы Сбера и ЦБ, которые считают, что причина инфляции не печатный станок США, а слишком быстрый рост спроса, инфляционные ожидания и прочее, за которым не успевает предложение»Фото: «БИЗНЕС Online»

Снизить все — и ставки, и налоги

Такие меры очевидны: расширить программу субсидирования и льготных кредитов реальному сектору, расшить узкие места в логистике и разрушенных теологических цепочках. Возможно, даже если не снизить, то притормозить повышение ключевой ставки. Противовесом должны стать меры по урезанию на время непроизводственных расходов госбюджета, в том числе на содержание раздутого госаппарата.

Этими мерами возможности правительства и ЦБ не исчерпываются. Почему бы ради стимулирования предложения в моменте не снизить налоги? Тем более есть с кого брать пример, где не так однолинейно, а более изобретательно власти реагируют на кризис. Например, Китай в борьбе с кризисом снизил НДС, а еще в придачу влил в экономику $187 млрд, снизив при этом норму резервирования для банков, а это еще несколько сот миллиардов долларов, а Казахстан на три года освободил малый бизнес от проверок и налогов. России с учетом беспрецедентного притока резервных валют в экономику можно подумать и о снижении акцизов, которые подчас занимают до двух третей цены товара.

Действующий демпферный механизм в топливном рынке сыграл свою положительную роль, сдержав резкий рост цен, но уже недостаточен без снижения акцизов. А что мешает ЦБ РФ начать проведение операций РЕПО, в рамках которых уже поддержать не сами банки, как обычно делается, а производителей под залог ценных бумаг со ставкой до нуля процентов, что широко практикуется в развитых странах? Ведь очевидно, что даже при ставке 4% кредиты брать на расширение или модернизацию производства у нас в РФ невыгодно. Поэтому многие их просто не берут, а это консервация отсталых технологий и низкой производительности труда, не говоря уже об основной причине бегства капитала из России. В этом же ряду установление квот и повышение экспортных пошлин, но не ради изъятия «сверхдоходов», которые могут таковыми не оказаться при импорте подорожавшего оборудования, комплектующих и проч., а с целью насыщения внутреннего рынка.

«Минфин, как пылесос, изъял на бирже 32 миллиарда долларов, потратив на эти цели 2,3 триллиона рублей, почти 10 процентов всех доходов федерального бюджета»Фото: «БИЗНЕС Online»

Бюджет пухнет от неиспользованных средств, а доходы россиян снижаются

Много вопросов и к бюджетному правилу, установленному для России МВФ. Страна в период высоких цен на нефть и газ на все сверхдоходы закупает ценные бумаги зачастую не дружественных нам стран. В период кризисов и, соответственно, падения цен на сырьевые товары минфин по факту не может использовать накопленные резервы, как бы об этом ни трубили Алексей Кудрин и Анатолий Чубайс, а занимает, и под большой процент, деньги на внешнем или внутреннем рынках через ОФЗ, увеличивая долговую нагрузку на бюджет. Зачем тогда, спрашивается, иметь огромные ЗВР, которые не спасают ни от кризиса, ни от девальвации рубля, делающих россиян с каждым разом все беднее? В странах ЕС тоже следуют рекомендациям МВФ, но не механически, а творчески. Они, к примеру, разработали специальные правила, которые позволяют им действовать соразмерно рыночной ситуации, зачастую вопреки требованиям МВФ.

Кроме того, бюджетное правило ставит приоритетом наполняемость бюджета, но не кошельки граждан, в которые подчас власти бесцеремонно залезают. Отсюда только российский парадокс: бюджет пухнет от неиспользованных средств, а доходы россиян снижаются. Здесь очень важно установление оптимального курса рубля, что приобретает не только экономический, но и политико-социальный смысл. Нужно видеть не только интересы бюджета или экспортеров, но и рядовых потребителей, траты которых существенно выросли из-за роста цен на импортные товары. Что это за свободное плавание курса рубля, продекларированное ЦБ, если только с начала года минфин, как пылесос, изъял на бирже $32 млрд, потратив на эти цели 2,3 трлн рублей, почти 10% всех доходов федерального бюджета, по факту не дав укрепиться рублю до уровня 55–60 рулей за доллар? Что фундаментально соответствовало бы рыночной ситуации и свободно плавающему курсу рубля.

Конечно, есть опасность банального проедания высвободившихся средств, но Путин на днях подписал важнейший указ о стратегическом планировании, который дает правительству мощный инструмент в виде планового воздействия на экономику. Эффективный механизм можно разработать. Правда, либеральная школа этому не учила, вбив в мозги студентам лишь либеральные догмы типа «рынок сам все решит». 

Более того, либеральные экономисты типа Владимира Мау и Ярослава Кузьминова (по справедливости уволенного с поста ректора ВШЭ) в основной своей массе за повышение ключевой ставки и пугают Турцией, где Реджеп Тайип Эрдоган снизил ключевую ставку, чем вызвал обесценение лиры на 40%. Но не всегда, после этого значит вследствие этого. Хотя предположение Эрдогана, что снижение ключевой ставки должно сдержать рост цен, в этот раз не оправдалось, но не из-за спорности самого тезиса, а прежде всего из-за неудачно выбранного времени. Рекордная девальвация лиры произошла не столько по внутренним причинам, сколько из-за внешнего воздействия, которое попало на «благодатную» почву внутренних проблем.

«Хотя первый зампред Банка России Сергей Швецов заявил, что МВФ нам не указ, тем не менее факты говорят об обратном»Фото: cbr.ru

МВФ в борьбе с мировым кризисом предлагает всем одинаковый рецепт лечения

На этом фоне макроэкономическая ситуация в России пусть и при бедности населения, но стабильна. Выше мы отмечали, что каждый мировой кризис уникален. Все эксперты предрекали взрыв мыльного биржевого пузыря или долговые дефолты, но произошел инфляционный коллапс, вызвавший энергокризис на фоне восстановления мировой экономики после локдауна. Но и он по-разному проявился в отдельно взятой стране. Тем не менее МВФ в борьбе с мировым кризисом предлагает всем одинаковый рецепт лечения — ужесточение кредитной политики. Очевидно, что главная задача МВФ — стерилизовать излишнюю денежную массу, которую напечатали США. Самочувствие других экономик вторично, если вообще берется в расчет. В этом направлении он прогибает ЦБ развивающихся стран. Отсюда обязательная покупка ценных бумаг США под видом пополнения ЗВР или фондов национального благосостояния. Получается, Россия из-за так называемой цены отсечения от рыночной цены нефти, а теперь и газа не получает полную рыночную цену товара, отправляя значительную долю в ЗВР, где она подчас лежит мертвым грузом. Наши чиновники-финансисты из складирования денег во всяческие резервы сделали какой-то накопительский культ. Еще и убедили Путина поднять ликвидную часть ФНБ с 7% до 10%, чем еще больше затруднили доступ к огромным средствам, изъятым из экономики.

Конечно, здесь просматривается рука МВФ. И, хотя первый зампред Банка России Сергей Швецов заявил, что МВФ нам не указ, тем не менее факты говорят об обратном. Да, правила кабальные, но Россия вынуждена по ним играть.

Тезис, что глобализация умерла, глубоко ошибочен. Вернее, глобализация по американскому покрою исчерпала себя, а мир приспосабливается к новым контурам мироустройства. Тот же Иран, который лишен не только доступа на рынок нефти — главный источник его дохода, — но и на финансовый рынок, в частности, отключена система SWIFT, тем не менее всячески пытается вновь влиться в эту, казалось бы, несправедливую систему. Правда, к чести Ирана, не любой ценой.

«Сам по себе интересен факт, что Джо Байден не стал менять коней на переправе, оставив креатуру Трампа Джерома Пауэлла во главе ФРС на второй срок. Республиканца»Фото: © Sarah Silbiger — Pool via CNP/Consolidated News Photos / www.globallookpress.com

Основную экономическую погоду в мире определяет финансовая политика США

Вряд ли кто станет спорить с тезисом, что основную экономическую погоду в мире определяет финансовая политика США через доллар, который все еще не только надежное средство накопления, но и универсальное средство платежа. И хотя его значение постепенно падает, тем не менее более 50% международных расчетов и свыше 60% операций на валютном рынке осуществляются в долларах США. Продажа нефти вообще должна вестись лишь в долларах. Поэтому важно понять, каковы планы ФРС США на ближайшую перспективу.

Во-первых, сам по себе интересен факт, что Джо Байден не стал менять коней на переправе, оставив креатуру Дональда Трампа Джерома Пауэлла во главе ФРС на второй срок. Республиканца. Очевидно, что трампизм как политико-экономическое течение в американской жизни не случаен, а вызван внутренними язвами, грозящими самим основам общества. Отсюда замирение с Китаем, огромные и уже одобренные конгрессом госинвестиции в на ладан дышащую инфраструктуру, беспрецедентная господдержка экономики, вывод войск из Афганистана, стремление наладить отношения с Россией и даже отказ от санкций против «Северного потока – 2». Правда, Трамп был его ярым противником, да это и неудивительно. Он отстаивал интересы добытчиков сланцевых нефти и газа. А Байден пришел к власти с «зеленой» повесткой, оставив нефтяников фактически наедине со своими проблемами, да еще без поддержки государства. Но, похоже, поторопился. О чем говорит начавшийся энергетический кризис и, как следствие, резкий рост цен на бензин в самих США, заставивший потребителей заплатить больше за политику Байдена. Не говоря уже об ущербе нефтегазовым компаниям. Данное обстоятельство быстро вернуло его в трамповскую повестку, и теперь он вынужден в ручном режиме искать пути снижения цен на топливо. Иначе на предстоящих промежуточных выборах в конгресс США его Демократическая партия потеряет большинство в ключевой палате представителей.

ФРС до ноября выкупала казначейские облигации США и ипотечные облигации с рынка на $120 млрд ежемесячно. 3 ноября регулятор объявил, что с ноября начнет сокращать выкуп облигаций на $15 млрд ежемесячно. Т. е. ФРС объявила о сворачивании программы количественного смягчения, в том числе возможного повышения ключевой ставки, в рамках которой с рынка выкупались большие объемы облигаций и ипотечных бумаг для обеспечения его ликвидностью и стимулирования экономики. Сумма небольшая, но к лету ФРС обещает окончательно прекратить выкуп. С одной оговоркой, что в зависимости от показателей инфляции и занятости программа сокращения стимулов может быть ускорена или замедлена. Последней каплей этого решения явилось то, что в октябре потребительские цены в США выросли на 6,2% — максимум с ноября 1990 года (в ноябре — уже до 6,8%).

«Фондовый рынок США на эту новость отреагировал моментально почти 2-процентным снижением, что свидетельствует об опасениях инвесторов за благоприятный сценарий восстановления американской экономики»Фото: © Michael Nagle/XinHua / www.globallookpress.com

ФРС США сделала первый шаг к стагфляции

Фондовый рынок США на эту новость отреагировал моментально почти 2-процентным снижением, что свидетельствует об опасениях инвесторов за благоприятный сценарий восстановления американской экономики. А ряд специалистов полагают, что быстрое сворачивание стимулов приведет к росту доходности казначейских бумаг США, а значит, увеличению нагрузки на бюджет в плане обслуживания и без того огромного долга, а для держателей рискованных активов (акций) это действо может закончиться катастрофой. Возможно, ФРС сделала первый шаг к стагфляции. Но у нее после понижения ставки до нуля процентов практически не осталось пространства для маневра. Только повышение ключевой ставки со всеми негативными последствиями после этого. Инвестиционный интерес к доллару, конечно, повысится. Действовало правило: доллар растет — нефть падает. И наоборот. Во всяком случае раньше так было. В этот раз все ранее известные законы не работают. Котировки нефти, на наш взгляд, даже на это не обратят внимания и продолжат рост. Поэтому ФРС если не навсегда, то очень надолго обречена держать ключевую ставку на нуле или вблизи этого значения.

Начиная с президентства Барака Обамы госдолг США практически утроился, достиг $28 трлн, или 101% ВВП. Как результат на балансе ФРС скопился огромный объем активов, превысивший $6 триллионов. Еще год назад было «всего» $4 триллиона. Специалисты прогнозируют его увеличение до $9 трлн, а это значит, что перспективы выхода из кризиса весьма туманны. Причем половина — это облигации минфина США, т. е. займы правительства. Вторая половина — выкупленный «неликвид» или «мусорные» акции в виде ценных бумаг с фондового рынка, включая компании с высоким кредитным рейтингом инвестиционного уровня в диапазоне от ААА до ВВВ, на долю которых приходится $7,2 трлн задолженности, а это почти половина корпоративного долга США. Но даже вполне успешные американские компании ограничены в финансовых средствах и с трудом обслуживают свои долги.

Отсюда следует, что американская экономика уже не может эффективно функционировать без политики постоянного вливания дешевых денег и перевода корпоративного долга в государственный. Она на полных парах движется к финансовому коллапсу и суверенному дефолту. Грамотные или безграмотные действия властей США могут лишь притормозить или ускорить этот процесс. Проблему усугубляет фундаментальная причина: нездоровая структура экономики, где сфера услуг в ВВП занимает более 80%. Неслучайно Трамп стремился ее изменить, о чем Байден даже не заикается, грезя идеей быстрого энергоперехода, построенного на нереалистических сценариях и глубоко ошибочных предположениях. Даже символическое сворачивание выкупа акций и тем более повышение ключевой ставки неизбежно обрушат как рынок ценных бумаг, так и рынок занятости. ФРС попала в стагфляционную ловушку: пожертвовав экономическим ростом (путем повышения ключевой ставки) ради снижения инфляции, экономика США получит и застой, и рост цен одновременно. Рынок потерял устойчивость и автоматически без политики дирижизма, т. е. перехода в режим ручного управления, не может достичь макроэкономического равновесия. Именно системные финансовые и социально-экономические дисбалансы экономики США являются закономерным финалом их недальновидной и агрессивной политики мирового жандарма, а попытки санкционными мерами притормозить развитие Китая и России на самом деле лишь ухудшают их положение.

В конгрессе США засилье лоббистов, популистов и даже продажных сенаторов, Но есть, похоже, редкие, но исключения. Позитивное «глубинное государство» тоже действует, руководствуясь стратегическими, а не шкурными интересами. После виртуальной встречи Байдена и Путина из оборонного бюджета США убрали пункты об «адских» санкциях против РФ. А сенатора Роджера Уикера, призывающего к ядерным бомбардировкам России, в США назвали полоумным и психически больным.

Лоббизм, возведенный в закон, разъедает все здоровые поры американского общества. Наглядный пример — шумиха, поднятая по указке неадекватного «глубинного государства» о вторжении России на Украину аж с трех сторон. Концентрация российских войск на западных границах наблюдается лишь на страницах газет, которые уже давно утратили статус независимых. Метода до боли убога: сначала СМИ по указке сверху начинают информационный прессинг, а потом облеченные власть должностные лица ссылаются на их публикации. Мол, вот в газетах пишут. В лучшем случае — на данные разведки, которые почему-то всегда тут же засекречиваются. Российские эксперты по-разному объясняют эту коллективную истерию — от стремления США втянуть Россию в войну с братским народом Украины до происков против «Северного потока – 2». На наш взгляд, все прозаичнее. В войну никто не верит, если, конечно, не случайность как с началом Первой мировой. США в Афганистане за 20 лет потратили около $3 триллионов. По некоторым данным, из них было нецелевым образом израсходовано, распределено в виде карманных подрядов и банально разворовано около $1 триллиона. Войска выведены. Байден планирует сократить военные расходы. На носу принятие военного бюджета. Банкет закончился, но вороватая компания хотела бы его продолжения. Тогда на сцену вывели тяжелую артиллерию в виде говорящих голов из продажных сенаторов, фамилии которых у всех на слуху. Они-то и раздувают военную истерию. Лучшего театра боевых действий вместо Афгана, чем Украина и Восточная Европа, кому угрожает «злобный Путин», просто нет. Из Сирии почти их выгнали, из Ирака вот-вот попрут. А Тайвань слишком мал для их аппетитов. Остается Украина и восточная Европа, куда еще можно направить огромные массы вооружения и солдат ради распила бюджета. Отсюда военная истерия и образ агрессивной России, которая грезит захватом пол-Европы.

«Какую-то темную игру США начали вести на рынке золота, обязывая банки на своих балансах теперь отражать лишь его физическое наличие, а не «бумажные» аналоги в рамках так называемого «Базеля III»Фото: © McPHOTO/BilderBox via www.imago- / www.globallookpress.com

Все враги внутри самих США

Бюджет Пентагона должны принять до 1 января. Естественно, примут, но уже с учетом российской угрозы. А потом объявят: мол, РФ принудили к миру, создали непробиваемый военный щит, а потому Запад — молодец, а у агрессивной России отбили любое желание напасть. Потом, как принято в США, выяснится, что вся эта истерия — фейк по аналогии с делом Трампа о российском следе. Начнется расследование, но это уже никого не будет интересовать. Поезд ушел. Дело сделано. При такой ситуации американцам не нужно искать врагов вовне, в чем они преуспели. Все враги внутри самих США.

Какую-то темную игру США начали вести на рынке золота, обязывая банки на своих балансах теперь отражать лишь его физическое наличие, а не «бумажные» аналоги в рамках так называемого «Базеля III». Отсюда наш ЦБ совершает головокружительные кульбиты: то скупает тоннами золото, то в спешке его продает. Многие инвесторы не заметили угрозу, а золото по факту может обрушиться в цене. Возможно, «Базель III» в ситуации, когда доллар трещит по швам, планирует из золота сделать единственное средство платежа, точнее, реальное покрытие бумажных денег, а возможно, как первый шаг освободить биржевой рынок от спекулятивного капитала, запретив банкам, как во времена Великой депрессии, участвовать в биржевых спекуляциях, занимаясь своим истинным предназначением — кредитованием производства. Время покажет. Пока ввод этих правил опять как будто откладывается.

Российская экономика уже вступила в стадию стагнации

Что касается России, то главный вопрос, волнующий думающую публику: отразится ли мировая инфляция на россиянах и ждет ли экономику стагфляция? И хотя официальные власти и прикормленные эксперты полны оптимизма, демонстрируя впечатляющие успехи восстановления экономики и обещания загнать инфляцию обратно в 4-процентное стойло уже в 2022 году, увы, реальная картина далека от радужных прогнозов. Номинальный показатель промышленного производства, например, в октябре вырос на 7,1% к октябрю 2020-го, но обольщаться не стоит. Это всего лишь эффект низкой базы. Очищенный же от календарного и сезонного факторов промышленный рост показывает увеличение на уровне статистической погрешности: менее 1%. Данные Росстата подтверждают затухание роста ВВП: с 10,5% во II квартале до 4% в III. Что в целом говорит о том, что российская экономика уже вступила в стадию стагнации. Это касается и доходов россиян. Рост доходов работающих граждан РФ практически остановился и стремится к отрицательной зоне доходности. Если не предпринять адекватные меры уже сейчас, то в 2022 году никакого обещанного властями роста ВВП до 2–3% не будет. Кстати, в США в III квартале также наметился спад ВВП, а это говорит лишь об одном: стагфляционный сценарий в мировой экономике приобретает реальные очертания.

«Рост доходов работающих россиян практически остановился и стремится к отрицательной зоне доходности. Если не предпринять адекватные меры уже сейчас, то в 2022 году никакого обещанного властями роста ВВП до 2–3 процентов не будет»Фото: «БИЗНЕС Online»

Повышение ключевой ставки неизбежно приводит к затуханию экономического роста

Стагфляция (стагнация плюс рост цен) — достаточно редкое явление в мировой экономике. В классическом варианте оно проявилось в 70-е годы прошлого столетия. Повышение ключевой ставки неизбежно приводит к затуханию экономического роста. Заимствования для бизнеса становятся недоступными, они снижают производство или даже банкротятся. Сжимается предложение товара, а это неизбежно вызывает рост цен. В этой ситуации логично было бы поддержать реальный сектор, но его душат ради удержания инфляции. А она, несмотря на то что ЦБ РФ уже давно повышает ключевую ставку, не снижается. Напротив, набирает обороты.

Тем не менее Набиуллина упорно стоит на своем. Она не видит смысла в попытках нарастить предложение. Потому что на рынке дефицит рабочей силы и разорваны цепочки логистических поставок, скрывая за этими словесами, конечно же, главную свою сомнительную мысль: чем меньше денег в экономике, тем ниже инфляция. С таким подходом, если ее не остановить, она спокойно вскоре в очередной раз девальвирует рубль (о чем упорно говорят, до 80 рублей за доллар), хотя на данный момент фундаментальных причин для этого нет. Что станет, на наш взгляд, финальным аккордом ее успешной финансовой карьеры. Она догматик. Для нее голая теория — все, а реальность — ничто.

«Добыча будет падать, а спрос расти»Фото: © Zamir Usmanov/Global Look Press / www.globallookpress.com

Вероятен рост цен на нефть в 2022 году до $120, а то и $150 за баррель

Мировая экономика, скорее всего, в 2022 году погрузится в долгую полосу стагфляционного, а затем дефляционного стояния. У России при правильной монетарной и промышленной политике есть шанс избежать этого негативного сценария. Как избежали падения ВВП в период всеобщего локдауна КНР и Турция, где даже наблюдался рост. Многое будет зависеть от цен на нефть, которые все еще главный барометр самочувствия российской экономики. МЭА США и руководство ОПЕК в 2022 году прогнозируют увеличения спроса на нефть. Сегодняшние рекордно высокие цены на природный газ и уголь, не собирающие останавливаться, увеличат спрос на нефть в виде мазута как альтернативное топливо для электростанций. Но есть проблемы с инвестициями. Например, российские нефтяники из-за ранее наложенных ограничений столкнулись с проблемой восстановления заглушенных скважин и практически далее не могут наращивать добычу. В мире из-за политики углеродной нейтральности тоже возникли проблемы с инвестициями в нефтедобычу. Поэтому добыча будет падать, а спрос расти. Отсюда вероятность роста цен на нефть в 2022 году до $120, а то и $150 за баррель. Такое мнение высказал ряд авторитетных организаций, в том числе Bank of America и некоторые другие.

«Даже Кудрин, как ни странно, прожженный либерал, выступил за поддержку экспортеров, а это значит, за реальный сектор, что мы можем только приветствовать»Фото: kremlin.ru

Даже Кудрин выступил за поддержку экспортеров

Подводя итог, скажем, что ужесточение ДКП в данный момент выглядит неадекватно и лишь ухудшает положение бизнеса и населения. В этом споре пока не слышно голоса государственника первого вице-премьера Андрея Белоусова. Хотя, возможно, именно он стоит за спиной Дерипаски, критикующего политику ЦБ РФ. Даже Кудрин, как ни странно, прожженный либерал, выступил за поддержку экспортеров, а это значит, за реальный сектор, что мы можем только приветствовать. Естественно, меры по поддержке предложения товара на рынке вызовут инфляцию, чего не без основания опасается Набиуллина. Например, увеличение посевных площадей картофеля или сахарной свеклы, о чем уже принято решение правительства, из-за подорожавших импортируемых на 100% семян, не говоря уже об удорожании техники и удобрений, без сомнения, вызовет рост цен. Но это будет пусть инфляционный, но рост экономики в физических объемах, а не стагфляционный застой.

Завершим статью словами из интервью Bloomberg известного во всем мире экономиста Ларри Саммерса: «Есть шанс, что макроэкономические стимулы в масштабе, близком к уровням Второй мировой войны, вызовут инфляционное давление такого рода, какого не видело еще ни одно поколение. Я беспокоюсь, что сдержать вспышку инфляции, не спровоцировав рецессию, сейчас может быть даже труднее, чем в прошлом».

Фарид Насыбуллин